Закрыть
Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов
29.03.2016

Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов

Автор: Саша Троицкая, SNCMedia
Фото: Getty  
читайте также
Люксовые вещи по карману? Выбираем в Podium Concept Store Цена имеет значение? Средства для бровей Люксовые вещи по карману: 9 советов, как выжить в «черную пятницу» и получить удовольствие Люксовые вещи по карману? Выбираем в Longchamp Secret sale: все сошли с ума и распродают ВСЕ! 5 крутых образовательных программ этого лета от дорогих до бесплатных Secret sale: продолжаем тратить деньги (обратите внимание на… носки) Сколько стоит: застроить фестиваль деревянными домиками Secret sale: купить все и все же сохранить зарплату (почти!) Secret sale: срочно в номер (мы и сами завидуем нашим читательницам) 9 причин, почему Mercedes стоит «как «Мерседес» Люксовые вещи по карману? Выбираем в Trussardi Love & Money: «В таблице мы всегда видим, когда можем шикануть» Как «Газпром» поможет накопить на туфли вашей мечты Люксовые вещи по карману? Выбираем в Alena Akhmadullina На одну зарплату: 235 тысяч Secret sale: неожиданные предложения – только для читательниц SNCmedia Цена имеет значение? Бронзирующая пудра Сколько стоит: сфотографироваться в путешествии Современное искусство по 100 евро: что брать на аукционе VLADEY
Нет времени на весь текст?
ЧИТАЙТЕ СПОЙЛЕР

Разбираемся в ужасно важных коэффициентах, которые показывают, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?

Обсудить статью

Как определить, хорош ли управляющий, еще до того, как отнесете ему свои деньги? Примерно так же, как оценить мужчину еще до того, как «все случилось». Продолжаем разговор о том, как правильно читать финансовые рейтинги.

В предыдущей колонке об управляющих компаниях (УК) и критериях их выбора я проводила аналогию с замужеством. Ну что выбирать паевый инвестиционный фонд (ПИФ) – почти как замуж выходить. Свои кровные («лучшие годы»...) отдаешь сейчас, надеешься на результат в будущем, но гарантий никто не даст, а доходность такого союза (инвестиций) покажет лишь время. Хорошо, что оценка связей между частными лицами и финансовыми организациями все-таки подается системному анализу. Поговорим о системе коэффициентов оценки работы ПИФов.

Динамика отбора

Если сравнивать ПИФ с мужчинам, то критерии оценки чем-то похожи. Во-первых, и то и другое при правильном использовании могут стать источником увеличения благосостояния. Во-вторых, количество осчастливленных вкладчиков (женщин) может свидетельствовать о высоком уровне экспертизы (жизненном и не только опыте). Но, как это бывает в жизни, не всегда размер (фонда) является показателем его эффективности. Количество вкладчиков, солидность вывески, время, проведенное на финансовом рынке, – это все, разумеется, важно. Но что скажут нам все эти параметры о его поведении и полезности в быту? Иначе говоря, как понять, насколько профессиональны управляющие, до того момента, как отнесешь им свои деньги?

Практически все популярные рейтинги управляющих компаний, публикуемые в СМИ, останавливаются на перечислении нескольких параметров – и все. Но, как и в случае с отношениями, стоит рассматривать ситуацию в динамике. Размер, срок и даже отчасти доходность (хоть она и выражена в процентах) фонда – это количественные показатели, основанные на фиксированных цифрах. Считайте, портрет жениха. Коэффициенты – это метод сравнения, когда можно увидеть «поведение» фонда в динамике: как рос или падал портфель ценных бумаг (имущества фонда) по сравнению с другими игроками рынка коллективных инвестиций. Иначе говоря, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг где-то в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?


Финансовай алфавит

Самые распространенные коэффициенты, которые используются в профессиональных рейтингах (например, здесь), – альфа, бета и Шарпа. Да, именно так: две греческие буквы и одна американская фамилия.

Коэффициент альфа отражает доходность, которую наш портфель (пай) заработал выше, чем альтернативные (в том числе и по риску) предложения на рынке. То есть чем наш «жених» круче, чем другие в той же весовой категории.

Допустим, у нас есть портфель, состоящий из облигаций российских компаний.  Сравнимой по риску альтернативой для такого портфеля будет индекс IFX Cbonds (то есть средневзвешенное значение по рынку этого вида ценных бумаг, эталон). Например, если индекс за определенный период вырос на 10%, а наш портфель на 12%, то альфа будет равна 2%.  Может быть и другая ситуация – рынок (индекс) упал на 10%, а наш портфель только на 8%. Альфа все равно будет 2%. По сути главная задача управляющего портфелем – выбирать такие бумаги, которые дадут положительную альфу. Чем больше альфа, тем лучше.

Сказали «А» – говорим «Б». Коэффициент бета показывает, насколько активно работает управляющий и как общая рыночная ситуация влияет на стоимость пая. Или не мешает ли что-то (различные внешние влияния) управляющему зарабатывать для нас деньги. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее для инвестора этот ПИФ.

Коэффициент Шарпа относится уже к оценке рисков. Он показывает соотношение между риском и доходностью, или насколько взятый нами риск компенсируется дополнительной доходностью. Если этот показатель больше единицы, то это означает, что дополнительный риск, который мы берем на себя, вкладываясь в эти ценные бумаги, оправдан и полностью покрывается их доходностью. Но если этот коэффициент находится между 1 и 0, то это значит, что риски в настоящий момент уже превышает возможный доход.

При отрицательных показателях коэффициента имеет смыл забрать деньги и вложить их хоть в новые туфли, хоть на депозит Сбербанка – толку будет больше. Риск не оправдан. В общем, чем больше коэффициент, тем более смел и умел управляющий фондом.

Первые два показателя – альфа и бета – это индикаторы того, насколько фонд эффективно управляется в динамике. Коэффициент Шарпа – это то, насколько вы рискуете, связываясь с этим фондом. В уме полезно держать все три показателя. Однако не забывайте о главной цели – победе, а не только участии. И смотрите динамику доходности фонда по итогам 2-3 лет.

Комментарий эксперта

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк:

«При выборе ПИФа стоит обращать внимание на то, кто им управляет, как (например, с помощью тех же коэффициентов) и сколько это стоит (комиссии и прочие расходы). Непрофессиональному инвестору стоит прислушиваться к рекомендациям консультанта: управляющая компания заинтересована в том, чтобы клиент зарабатывал деньги, поэтому рекомендуют те продукты, которые должны принести максимальную прибыль. Или минимизировать риски, если цель клиента – сохранение капитала».

Отличите бету от альфы?
Маша Миногарова и другие участники шоу «Диван» о своем участии в новом проекте
4 часа назад
Маша Миногарова и другие участники шоу «Диван» о своем участии в новом проекте
30 марта в 23:30 на канале СТС стартует новое шоу «Диван», в котором примут участие разнорабочие Шероз и Шухрат, бармен Сабит, видеоблогер и модель Мария Миногарова, концертный промоутер Николай Помогаев, а также бабушки-подружки, семья Кругляковых, безработная Света Балабашкина и другие. Мы тоже заинтригованы, ага.
Как найти свой стиль: 8 (плюс-минус) шагов
19 часов назад
Как найти свой стиль: 8 (плюс-минус) шагов
Пора прекращать спонтанные покупки вроде люрексных боди с оборками, платьев на один вечер и туфель, которые совершенно не с чем надеть. Мы отправляемся на поиски вашего стиля, чтобы в каждом магазине вы легко находили вещь, которая впишется в ваш гардероб. И не нужно никого копировать – зуб даем!
Малоизвестные лайфхаки о выборе тональной основы
19 часов назад
Малоизвестные лайфхаки о выборе тональной основы
Об увлажнении перед макияжем знают все. О том, что тональное средство должно содержать SPF-фактор – тоже. Но, спорим, что о растушевке (когда это лучше делать пальцами, а когда – кистью) и о том, как определить правильный подтон по тыльной стороне руки, вы наверняка ничего не слышали.
Выходные в Выборге: куда сходить и что сделать
21 час назад
Выходные в Выборге: куда сходить и что сделать
Сегодня мы расскажем о том, как посетить Финляндию и Швецию, не выезжая из России. Пакуйте рюкзаки, отправляемся в Выборг!
MBA в России: сколько стоит, где лучше учиться и зачем вам это
22 часа назад
MBA в России: сколько стоит, где лучше учиться и зачем вам это
Даст ли мне что-то диплом МВА или будет гордо висеть в туалете? Чему меня могут там научить, если у меня уже есть высшее образование и хорошая работа? Во сколько обойдется МВА и когда окупится? И, наконец, какую бизнес-школу выбрать? Варя Тищенко собрала настоящее досье на МВА и отвечает на все эти мучительные вопросы.
Гороскоп Овен
(21.03 - 20.04)
Общий прогноз на 27 марта–2 апреля
В этом месяце Луна не одарит вас 30-м лунным днем отдыха, а сразу перейдет в новый лунный цикл. Времени на передышку не будет.