Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов

Автор:
Фото: Getty  

читайте также
Загрузка...
Love & Money: «Совместная работа и планирование – наша идеальная модель» Как грамотно ругаться со своим банком (если уж вас потянуло) Secret sale: остатки сладки (внимание! там человек!) Secret sale: еще (не) один повод для радости в июле Люксовые вещи по карману? Выбираем в «Outlet Village Белая Дача» Сколько стоит: организовать выставку своих картин Сколько стоит: продать вам сумку Сколько стоит: открыть свой автосервис Дешевле не бывает: 19 блестящих украшений дешевле 5000 рублей Как сэкономить на ресторанах? 9 причин, почему Mercedes стоит «как «Мерседес» Secret sale: джинсы, книги и сыр Люксовые вещи по карману? Выбираем в Gottlieb Schwarz Secret sale: черная-черная пятница Сколько стоит: взять машину напрокат Secret sale: из нового офиса SNCmedia с любовью Рождественские распродажи: куда идти за выгодным шопингом Новый способ измерить зависимость от шопинга 8 психологических трюков, которые помогут не потратить все деньги в праздники Как не потратить вообще все: секреты дофамина и бесконтактных платежей
Загрузка...
Нет времени на весь текст?
ЧИТАЙТЕ СПОЙЛЕР

Разбираемся в ужасно важных коэффициентах, которые показывают, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?

Обсудить статью

Как определить, хорош ли управляющий, еще до того, как отнесете ему свои деньги? Примерно так же, как оценить мужчину еще до того, как «все случилось». Продолжаем разговор о том, как правильно читать финансовые рейтинги.

В предыдущей колонке об управляющих компаниях (УК) и критериях их выбора я проводила аналогию с замужеством. Ну что выбирать паевый инвестиционный фонд (ПИФ) – почти как замуж выходить. Свои кровные («лучшие годы»...) отдаешь сейчас, надеешься на результат в будущем, но гарантий никто не даст, а доходность такого союза (инвестиций) покажет лишь время. Хорошо, что оценка связей между частными лицами и финансовыми организациями все-таки подается системному анализу. Поговорим о системе коэффициентов оценки работы ПИФов.

Динамика отбора

Если сравнивать ПИФ с мужчинам, то критерии оценки чем-то похожи. Во-первых, и то и другое при правильном использовании могут стать источником увеличения благосостояния. Во-вторых, количество осчастливленных вкладчиков (женщин) может свидетельствовать о высоком уровне экспертизы (жизненном и не только опыте). Но, как это бывает в жизни, не всегда размер (фонда) является показателем его эффективности. Количество вкладчиков, солидность вывески, время, проведенное на финансовом рынке, – это все, разумеется, важно. Но что скажут нам все эти параметры о его поведении и полезности в быту? Иначе говоря, как понять, насколько профессиональны управляющие, до того момента, как отнесешь им свои деньги?

Практически все популярные рейтинги управляющих компаний, публикуемые в СМИ, останавливаются на перечислении нескольких параметров – и все. Но, как и в случае с отношениями, стоит рассматривать ситуацию в динамике. Размер, срок и даже отчасти доходность (хоть она и выражена в процентах) фонда – это количественные показатели, основанные на фиксированных цифрах. Считайте, портрет жениха. Коэффициенты – это метод сравнения, когда можно увидеть «поведение» фонда в динамике: как рос или падал портфель ценных бумаг (имущества фонда) по сравнению с другими игроками рынка коллективных инвестиций. Иначе говоря, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг где-то в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?

Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов


Финансовай алфавит

Самые распространенные коэффициенты, которые используются в профессиональных рейтингах (например, здесь), – альфа, бета и Шарпа. Да, именно так: две греческие буквы и одна американская фамилия.

Коэффициент альфа отражает доходность, которую наш портфель (пай) заработал выше, чем альтернативные (в том числе и по риску) предложения на рынке. То есть чем наш «жених» круче, чем другие в той же весовой категории.

Допустим, у нас есть портфель, состоящий из облигаций российских компаний.  Сравнимой по риску альтернативой для такого портфеля будет индекс IFX Cbonds (то есть средневзвешенное значение по рынку этого вида ценных бумаг, эталон). Например, если индекс за определенный период вырос на 10%, а наш портфель на 12%, то альфа будет равна 2%.  Может быть и другая ситуация – рынок (индекс) упал на 10%, а наш портфель только на 8%. Альфа все равно будет 2%. По сути главная задача управляющего портфелем – выбирать такие бумаги, которые дадут положительную альфу. Чем больше альфа, тем лучше.

Сказали «А» – говорим «Б». Коэффициент бета показывает, насколько активно работает управляющий и как общая рыночная ситуация влияет на стоимость пая. Или не мешает ли что-то (различные внешние влияния) управляющему зарабатывать для нас деньги. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее для инвестора этот ПИФ.

Коэффициент Шарпа относится уже к оценке рисков. Он показывает соотношение между риском и доходностью, или насколько взятый нами риск компенсируется дополнительной доходностью. Если этот показатель больше единицы, то это означает, что дополнительный риск, который мы берем на себя, вкладываясь в эти ценные бумаги, оправдан и полностью покрывается их доходностью. Но если этот коэффициент находится между 1 и 0, то это значит, что риски в настоящий момент уже превышает возможный доход.

При отрицательных показателях коэффициента имеет смыл забрать деньги и вложить их хоть в новые туфли, хоть на депозит Сбербанка – толку будет больше. Риск не оправдан. В общем, чем больше коэффициент, тем более смел и умел управляющий фондом.

Первые два показателя – альфа и бета – это индикаторы того, насколько фонд эффективно управляется в динамике. Коэффициент Шарпа – это то, насколько вы рискуете, связываясь с этим фондом. В уме полезно держать все три показателя. Однако не забывайте о главной цели – победе, а не только участии. И смотрите динамику доходности фонда по итогам 2-3 лет.

Комментарий эксперта

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк:

«При выборе ПИФа стоит обращать внимание на то, кто им управляет, как (например, с помощью тех же коэффициентов) и сколько это стоит (комиссии и прочие расходы). Непрофессиональному инвестору стоит прислушиваться к рекомендациям консультанта: управляющая компания заинтересована в том, чтобы клиент зарабатывал деньги, поэтому рекомендуют те продукты, которые должны принести максимальную прибыль. Или минимизировать риски, если цель клиента – сохранение капитала».

Отличите бету от альфы?

Зависит ли контрацепция от вредных привычек?
12 часов назад
Зависит ли контрацепция от вредных привычек?
О контрацепции мы готовы болтать бесконечно. Не потому что не придумали новых тем, а потому что у народа остается еще множество вопросов. Например, о том, влияют ли вредные привычки (алкоголь+курение) на выбор таблеток. 
5 вопросов к спрею «Открытое море» от R+Co
13 часов назад
5 вопросов к спрею «Открытое море» от R+Co
R+Co, кажется, вывели ароматную формулу моря, оно пахнет фиалками, можжевельником и апельсином. А помещается в спрее для волос Sail Soft Wave Spray.
Ждули: словарь девушек, которые влюбились в зеков
14 часов назад
Ждули: словарь девушек, которые влюбились в зеков
Мы прогуливаемся по Патриаршим, а некоторые — так бывает — сидят. SNC представляет словарь ждуль — девушек, которые влюбляются в зеков и годами ждут татуированных любимок.
5 вещей, которые нужно сделать в парке «Зарядье» (и 3, которые не надо)
15 часов назад
5 вещей, которые нужно сделать в парке «Зарядье» (и 3, которые не надо)
Пока все спорят, вписался ли парк «Зарядье» в московскую панораму, рассказываем, чем там нужно заняться. А чем лучше не надо.
Secret sale: любителям повеселиться, особенно поесть
Secret sale: любителям повеселиться, особенно поесть
Не грустите, на следующей неделе подберем вам что-то спортивное, чтобы сбросить все, что вы наедите.
Гороскоп Овен
(21.03 - 20.04)
Общий прогноз 16-22 октября
На этой недели с 17 октября Меркурий выходит из дипломатичного знака Весов и присоединяется к Юпитеру в Скорпионе. Это отличный период для налаживания новых связей.