Закрыть
Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов
29.03.2016

Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов

Автор: Саша Троицкая, SNCMedia
Фото: Getty  
Нет времени на весь текст?
ЧИТАЙТЕ СПОЙЛЕР

Разбираемся в ужасно важных коэффициентах, которые показывают, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?

Обсудить статью
читайте также
Как заработать в Instagram? (А главное, сколько?) Love & Money: «Я плачу алименты бывшему мужу» 5 вопросов к эликсиру для волос Olaplex 5 вопросов к увлажняющему сорбету Caudalie No money, honey: почему советы, как сэкономить, не работают 5 вопросов к жемчужной пудре OROGOLD Люксовые вещи по карману? Выбираем в Christian Louboutin Как сэкономить деньги (и время) на покупке еды? Доверяй, но проверяй: как не потерять свои миллионы? Secret sale: как бренды поддерживают друг друга в борьбе за скидки Дешевле не бывает: 18 задорных аксессуаров до 5000 рублей 5 вопросов к крему Anne Semonin, который обещает заменить ботокс 5 вопросов к охлаждающему кондиционеру вокруг глаз от Mahash 3 способа купить счастье за деньги На одну зарплату: 50-60 тысяч 5 вопросов к самому зеленому шампуню в мире O’right 3 способа сэкономить, которые помогут вам и похудеть Secret sale: отдохните и приведите себя в порядок (наши читательницы – почти бесплатно) Love & Money: «Муж предложил мне «зарплату жены» Cash only: почему в Европе не везде принимают банковские карты Люксовые вещи по карману? Выбираем в Jimmy Choo Управляй и властвуй: кому доверить свои кровные? Почему мы ругаемся из-за денег? Как сейчас менять валюту и куда падает рубль 5 вопросов к восстанавливающему крему A-Derma 5 вопросов к пенке для умывания Nutiva 5 вопросов к детокс-сыворотке Givenchy 5 вопросов к спрею-бальзаму от Phyt's #InstaMoney: истории трех успешных стартапов из Instagram Накопительная часть пенсии: успеть до Нового года

Как определить, хорош ли управляющий, еще до того, как отнесете ему свои деньги? Примерно так же, как оценить мужчину еще до того, как «все случилось». Продолжаем разговор о том, как правильно читать финансовые рейтинги.

В предыдущей колонке об управляющих компаниях (УК) и критериях их выбора я проводила аналогию с замужеством. Ну что выбирать паевый инвестиционный фонд (ПИФ) – почти как замуж выходить. Свои кровные («лучшие годы»...) отдаешь сейчас, надеешься на результат в будущем, но гарантий никто не даст, а доходность такого союза (инвестиций) покажет лишь время. Хорошо, что оценка связей между частными лицами и финансовыми организациями все-таки подается системному анализу. Поговорим о системе коэффициентов оценки работы ПИФов.

Динамика отбора

Если сравнивать ПИФ с мужчинам, то критерии оценки чем-то похожи. Во-первых, и то и другое при правильном использовании могут стать источником увеличения благосостояния. Во-вторых, количество осчастливленных вкладчиков (женщин) может свидетельствовать о высоком уровне экспертизы (жизненном и не только опыте). Но, как это бывает в жизни, не всегда размер (фонда) является показателем его эффективности. Количество вкладчиков, солидность вывески, время, проведенное на финансовом рынке, – это все, разумеется, важно. Но что скажут нам все эти параметры о его поведении и полезности в быту? Иначе говоря, как понять, насколько профессиональны управляющие, до того момента, как отнесешь им свои деньги?

Практически все популярные рейтинги управляющих компаний, публикуемые в СМИ, останавливаются на перечислении нескольких параметров – и все. Но, как и в случае с отношениями, стоит рассматривать ситуацию в динамике. Размер, срок и даже отчасти доходность (хоть она и выражена в процентах) фонда – это количественные показатели, основанные на фиксированных цифрах. Считайте, портрет жениха. Коэффициенты – это метод сравнения, когда можно увидеть «поведение» фонда в динамике: как рос или падал портфель ценных бумаг (имущества фонда) по сравнению с другими игроками рынка коллективных инвестиций. Иначе говоря, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг где-то в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?


Финансовай алфавит

Самые распространенные коэффициенты, которые используются в профессиональных рейтингах (например, здесь), – альфа, бета и Шарпа. Да, именно так: две греческие буквы и одна американская фамилия.

Коэффициент альфа отражает доходность, которую наш портфель (пай) заработал выше, чем альтернативные (в том числе и по риску) предложения на рынке. То есть чем наш «жених» круче, чем другие в той же весовой категории.

Допустим, у нас есть портфель, состоящий из облигаций российских компаний.  Сравнимой по риску альтернативой для такого портфеля будет индекс IFX Cbonds (то есть средневзвешенное значение по рынку этого вида ценных бумаг, эталон). Например, если индекс за определенный период вырос на 10%, а наш портфель на 12%, то альфа будет равна 2%.  Может быть и другая ситуация – рынок (индекс) упал на 10%, а наш портфель только на 8%. Альфа все равно будет 2%. По сути главная задача управляющего портфелем – выбирать такие бумаги, которые дадут положительную альфу. Чем больше альфа, тем лучше.

Сказали «А» – говорим «Б». Коэффициент бета показывает, насколько активно работает управляющий и как общая рыночная ситуация влияет на стоимость пая. Или не мешает ли что-то (различные внешние влияния) управляющему зарабатывать для нас деньги. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее для инвестора этот ПИФ.

Коэффициент Шарпа относится уже к оценке рисков. Он показывает соотношение между риском и доходностью, или насколько взятый нами риск компенсируется дополнительной доходностью. Если этот показатель больше единицы, то это означает, что дополнительный риск, который мы берем на себя, вкладываясь в эти ценные бумаги, оправдан и полностью покрывается их доходностью. Но если этот коэффициент находится между 1 и 0, то это значит, что риски в настоящий момент уже превышает возможный доход.

При отрицательных показателях коэффициента имеет смыл забрать деньги и вложить их хоть в новые туфли, хоть на депозит Сбербанка – толку будет больше. Риск не оправдан. В общем, чем больше коэффициент, тем более смел и умел управляющий фондом.

Первые два показателя – альфа и бета – это индикаторы того, насколько фонд эффективно управляется в динамике. Коэффициент Шарпа – это то, насколько вы рискуете, связываясь с этим фондом. В уме полезно держать все три показателя. Однако не забывайте о главной цели – победе, а не только участии. И смотрите динамику доходности фонда по итогам 2-3 лет.

Комментарий эксперта

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк:

«При выборе ПИФа стоит обращать внимание на то, кто им управляет, как (например, с помощью тех же коэффициентов) и сколько это стоит (комиссии и прочие расходы). Непрофессиональному инвестору стоит прислушиваться к рекомендациям консультанта: управляющая компания заинтересована в том, чтобы клиент зарабатывал деньги, поэтому рекомендуют те продукты, которые должны принести максимальную прибыль. Или минимизировать риски, если цель клиента – сохранение капитала».

ЧИТАТЬ ТАКЖЕ

Певица авангардно выглядит в образе космической зебры. Верните на место платье шальной императрицы, к нему мы уже хотя бы привыкли.
новые trashsetter’ы
Йен Сомерхолдер и его 9 женщин
3 часа назад
Йен Сомерхолдер и его 9 женщин
Сегодня одному из самых сексуальных экранных вампиров исполняется 38 лет. Сколько женщин успел покорить этот голубоглазый красавчик?
Спорт по типу фигуры: что подходит именно вам (и еще 6 звездам)
19 часов назад
Спорт по типу фигуры: что подходит именно вам (и еще 6 звездам)
Вы наверняка уже в курсе, какой у вас тип фигуры, его ведь нужно знать, чтобы правильно одеваться, выбирать диету, да и вообще из дома выходить. Спасибо промастеру направления тренажерных залов федеральной сети фитнес-клубов X-Fit Антону Афанасьеву, теперь эта инфа еще и пригодится для похода в спортзал.

9 признаний звезд, которые заставят вас расхотеть быть знаменитыми
20 часов назад
9 признаний звезд, которые заставят вас расхотеть быть знаменитыми
Прежде, чем принять участие в каком-нибудь шоу талантов или создать свой бренд модной одежды, прочитайте эти чистосердечные признания звезд. Возможно, они заставят вас остаться дома.
ТЕСТ: Как выглядели бы «Инстаграмы» поэтов сегодня?
21 час назад
ТЕСТ: Как выглядели бы «Инстаграмы» поэтов сегодня?
Хотели бы наблюдать дуэль Пушкина в stories или залайкать селфи Лермонтова на фоне Эльбруса? Такую возможность мы вам, конечно, не предоставим, но погадать, как могли бы выглядеть аккаунты известных поэтов сейчас, SNCMedia уж точно под силу.
Новогодний гороскоп: в чем встречать год красного петуха всем знакам зодиака
22 часа назад
Новогодний гороскоп: в чем встречать год красного петуха всем знакам зодиака
Обычные предсказания астролога на неделю мы и так исправно публикуем, а вот точечно-модные делаем достаточно редко. На этот раз мы решили воспользоваться тайными потусторонними астрологическими силами планет, чтобы рассказать вам, какая вещь (да-да, наш фешен-редактор только о шмотках и думает) принесет вам счастье в первые часы нового года.
Гороскоп Овен
(21.03 - 20.04)
Общий прогноз на 5–11 декабря
Вас ждет очень продуктивная и удачная неделя. Все жесткие аспекты, которые подталкивали и даже принуждали вас к действиям, расходятся.