Закрыть
Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов
29.03.2016

Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов

Автор: Саша Троицкая, SNCMedia
Фото: Getty  
читайте также
Love & Money: «Совместная работа и планирование – наша идеальная модель» Ни дать ни взять – о друзьях, деньгах и займах 8 психологических трюков, которые помогут не потратить все деньги в праздники Secret sale: лучшее среди летнего затишья Secret sale: закупаемся перед праздниками Новый способ измерить зависимость от шопинга Осторожно, копипастеры! Сумка Dolce&Gabbana по цене River Island и наоборот Secret Sale: как что-нибудь купить и даже отложить на обед Secret sale: еще (не) один повод для радости в июле Люксовые вещи по карману? Выбираем в Longchamp Love & Money: «Я слежу, чтобы отложенные деньги у нас всегда были, потому что они нас не раз выручали» Сколько стоит: открыть свой автосервис Love & Money: «Расходы мы планируем всегда вместе, а контролирует все муж» Что делать, если вы забыли пин-код (от карты)? Love & Money: «Теперь мы точно не ссоримся по поводу шестой за месяц маски для лица» Сколько стоит… украсить елку (лучше поздно, чем никогда) Доверяй, но проверяй: как не потерять свои миллионы? Люксовые вещи по карману? Выбираем в Trussardi Как устроить барбекю-вечеринку и не разориться? Люксовые вещи по карману? Выбираем в Christian Louboutin
Нет времени на весь текст?
ЧИТАЙТЕ СПОЙЛЕР

Разбираемся в ужасно важных коэффициентах, которые показывают, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?

Обсудить статью

Как определить, хорош ли управляющий, еще до того, как отнесете ему свои деньги? Примерно так же, как оценить мужчину еще до того, как «все случилось». Продолжаем разговор о том, как правильно читать финансовые рейтинги.

В предыдущей колонке об управляющих компаниях (УК) и критериях их выбора я проводила аналогию с замужеством. Ну что выбирать паевый инвестиционный фонд (ПИФ) – почти как замуж выходить. Свои кровные («лучшие годы»...) отдаешь сейчас, надеешься на результат в будущем, но гарантий никто не даст, а доходность такого союза (инвестиций) покажет лишь время. Хорошо, что оценка связей между частными лицами и финансовыми организациями все-таки подается системному анализу. Поговорим о системе коэффициентов оценки работы ПИФов.

Динамика отбора

Если сравнивать ПИФ с мужчинам, то критерии оценки чем-то похожи. Во-первых, и то и другое при правильном использовании могут стать источником увеличения благосостояния. Во-вторых, количество осчастливленных вкладчиков (женщин) может свидетельствовать о высоком уровне экспертизы (жизненном и не только опыте). Но, как это бывает в жизни, не всегда размер (фонда) является показателем его эффективности. Количество вкладчиков, солидность вывески, время, проведенное на финансовом рынке, – это все, разумеется, важно. Но что скажут нам все эти параметры о его поведении и полезности в быту? Иначе говоря, как понять, насколько профессиональны управляющие, до того момента, как отнесешь им свои деньги?

Практически все популярные рейтинги управляющих компаний, публикуемые в СМИ, останавливаются на перечислении нескольких параметров – и все. Но, как и в случае с отношениями, стоит рассматривать ситуацию в динамике. Размер, срок и даже отчасти доходность (хоть она и выражена в процентах) фонда – это количественные показатели, основанные на фиксированных цифрах. Считайте, портрет жениха. Коэффициенты – это метод сравнения, когда можно увидеть «поведение» фонда в динамике: как рос или падал портфель ценных бумаг (имущества фонда) по сравнению с другими игроками рынка коллективных инвестиций. Иначе говоря, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг где-то в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?


Финансовай алфавит

Самые распространенные коэффициенты, которые используются в профессиональных рейтингах (например, здесь), – альфа, бета и Шарпа. Да, именно так: две греческие буквы и одна американская фамилия.

Коэффициент альфа отражает доходность, которую наш портфель (пай) заработал выше, чем альтернативные (в том числе и по риску) предложения на рынке. То есть чем наш «жених» круче, чем другие в той же весовой категории.

Допустим, у нас есть портфель, состоящий из облигаций российских компаний.  Сравнимой по риску альтернативой для такого портфеля будет индекс IFX Cbonds (то есть средневзвешенное значение по рынку этого вида ценных бумаг, эталон). Например, если индекс за определенный период вырос на 10%, а наш портфель на 12%, то альфа будет равна 2%.  Может быть и другая ситуация – рынок (индекс) упал на 10%, а наш портфель только на 8%. Альфа все равно будет 2%. По сути главная задача управляющего портфелем – выбирать такие бумаги, которые дадут положительную альфу. Чем больше альфа, тем лучше.

Сказали «А» – говорим «Б». Коэффициент бета показывает, насколько активно работает управляющий и как общая рыночная ситуация влияет на стоимость пая. Или не мешает ли что-то (различные внешние влияния) управляющему зарабатывать для нас деньги. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее для инвестора этот ПИФ.

Коэффициент Шарпа относится уже к оценке рисков. Он показывает соотношение между риском и доходностью, или насколько взятый нами риск компенсируется дополнительной доходностью. Если этот показатель больше единицы, то это означает, что дополнительный риск, который мы берем на себя, вкладываясь в эти ценные бумаги, оправдан и полностью покрывается их доходностью. Но если этот коэффициент находится между 1 и 0, то это значит, что риски в настоящий момент уже превышает возможный доход.

При отрицательных показателях коэффициента имеет смыл забрать деньги и вложить их хоть в новые туфли, хоть на депозит Сбербанка – толку будет больше. Риск не оправдан. В общем, чем больше коэффициент, тем более смел и умел управляющий фондом.

Первые два показателя – альфа и бета – это индикаторы того, насколько фонд эффективно управляется в динамике. Коэффициент Шарпа – это то, насколько вы рискуете, связываясь с этим фондом. В уме полезно держать все три показателя. Однако не забывайте о главной цели – победе, а не только участии. И смотрите динамику доходности фонда по итогам 2-3 лет.

Комментарий эксперта

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк:

«При выборе ПИФа стоит обращать внимание на то, кто им управляет, как (например, с помощью тех же коэффициентов) и сколько это стоит (комиссии и прочие расходы). Непрофессиональному инвестору стоит прислушиваться к рекомендациям консультанта: управляющая компания заинтересована в том, чтобы клиент зарабатывал деньги, поэтому рекомендуют те продукты, которые должны принести максимальную прибыль. Или минимизировать риски, если цель клиента – сохранение капитала».

Отличите бету от альфы?
Памятка эмигранта: что делать и чего не делать
1 час назад
Памятка эмигранта: что делать и чего не делать
Наш контрибьютор Олеся Гаранина, уже более двух лет живущая в Таллине, продолжает рассказывать обо всех нюансах эмиграции и о том, с какими трудностями она столкнулась (и как их преодолеть).
Топ-5 супергеройских команд
2 часа назад
Топ-5 супергеройских команд
Кто на супергеройском Олимпе всех круче?
Хештег недели: #PutinShirtlessChallenge
3 часа назад
Хештег недели: #PutinShirtlessChallenge
На прошлой неделе душа Павла Дурова не выдержала славы Владимира Путина, появляющегося на фотографиях на природе исключительно с обнаженной грудью, и он решил посвятить свой первый снимок без рубашки российскому президенту. И призвал нас тоже не стесняться: «Никакого фотошопа и перекачивания, иначе вы не альфа».
Как выбрать санскрин в зависимости от точки на карте
3 часа назад
Как выбрать санскрин в зависимости от точки на карте
Вы наверняка замечали, что в какой-нибудь Азии сгораешь куда быстрее, чем в Европе, хотя, казалось бы, кремом вы пользуетесь одним и тем же, да и к морю выходите примерно в одно время. Кажется, мы знаем разгадку: все дело в УФ-индексе – это еще один показатель для выбора защиты от солнца.  
3 новых сетевых ресторана, в которые стоит зайти на обед
4 часа назад
3 новых сетевых ресторана, в которые стоит зайти на обед
Приветствуем младших братьев любимых московских ресторанов!
Гороскоп Овен
(21.03 - 20.04)
Общий прогноз на 21-27 августа
Как быстро прошел лунный месяц! 21 августа нас ждет 1 лунный день, но наступит он только в 21:30 по московскому времени, а это значит, что в этот понедельник лучше уделить время завершению старых дел.