Закрыть
Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов
29.03.2016

Естественный отбор: как читать рейтинги ПИФов

Автор: Саша Троицкая, SNCMedia
Фото: Getty  
Нет времени на весь текст?
ЧИТАЙТЕ СПОЙЛЕР

Разбираемся в ужасно важных коэффициентах, которые показывают, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?

Обсудить статью
читайте также
5 вопросов к новому увлажняющему гелю Biotherm Люксовые вещи по карману? Выбираем в SVMOSCOW Всё о разводе и брачном контракте: интервью с адвокатом Юлией Никифоровой Управляй и властвуй: кому доверить свои кровные? Фактор латте: большие результаты маленькой экономии Люксовые вещи по карману? Выбираем в Christian Louboutin Как одеться в офис за 12 тысяч и поддержать российских дизайнеров? Сколько стоит похудеть? Мы проверили 7 популярных методик В чате с… альфа-самкой Юлией Печерской, девушкой, которая знает, с кем спать Дешевле не бывает: 24 приличные сумки до 5000 рублей Cash-back: за что банки платят своим клиентам Жадничаем законно: 7 стран, где не нужно оставлять чаевые Девушки ищут спонсора: хорошо ли быть содержанкой? 4 способа не поддаваться на маркетинговые уловки Love & Money: «Кто-то ведь должен иногда быть рассудительным!» Почему женщины в России предпочитают член карьере? 5 вопросов к самому зеленому шампуню в мире O’right Практика: как одеться на Aliexpress и не выглядеть дешево 5 вопросов к ультраосвежающему гелю Biotherm Есть че? Как правильно попросить прибавку к зарплате Неочевидные бонусы зарплатной карты Божена Рынска о богатых мужчинах и их женщинах Нет денег – нет проблем: как увидеть Латинскую Америку бесплатно Love & Money: «В таблице мы всегда видим, когда можем шикануть» Как перевести деньги на чужую карту Люксовые вещи по карману? Выбираем в Leform 4 способа сэкономить в супермаркете Рейтинг: лучшие российские холостяки-финансисты Каршеринг: как и зачем пользоваться чужой машиной в Москве 5 вопросов к крем-комплексу для глаз от Dermalogica

Как определить, хорош ли управляющий, еще до того, как отнесете ему свои деньги? Примерно так же, как оценить мужчину еще до того, как «все случилось». Продолжаем разговор о том, как правильно читать финансовые рейтинги.

В предыдущей колонке об управляющих компаниях (УК) и критериях их выбора я проводила аналогию с замужеством. Ну что выбирать паевый инвестиционный фонд (ПИФ) – почти как замуж выходить. Свои кровные («лучшие годы»...) отдаешь сейчас, надеешься на результат в будущем, но гарантий никто не даст, а доходность такого союза (инвестиций) покажет лишь время. Хорошо, что оценка связей между частными лицами и финансовыми организациями все-таки подается системному анализу. Поговорим о системе коэффициентов оценки работы ПИФов.

Динамика отбора

Если сравнивать ПИФ с мужчинам, то критерии оценки чем-то похожи. Во-первых, и то и другое при правильном использовании могут стать источником увеличения благосостояния. Во-вторых, количество осчастливленных вкладчиков (женщин) может свидетельствовать о высоком уровне экспертизы (жизненном и не только опыте). Но, как это бывает в жизни, не всегда размер (фонда) является показателем его эффективности. Количество вкладчиков, солидность вывески, время, проведенное на финансовом рынке, – это все, разумеется, важно. Но что скажут нам все эти параметры о его поведении и полезности в быту? Иначе говоря, как понять, насколько профессиональны управляющие, до того момента, как отнесешь им свои деньги?

Практически все популярные рейтинги управляющих компаний, публикуемые в СМИ, останавливаются на перечислении нескольких параметров – и все. Но, как и в случае с отношениями, стоит рассматривать ситуацию в динамике. Размер, срок и даже отчасти доходность (хоть она и выражена в процентах) фонда – это количественные показатели, основанные на фиксированных цифрах. Считайте, портрет жениха. Коэффициенты – это метод сравнения, когда можно увидеть «поведение» фонда в динамике: как рос или падал портфель ценных бумаг (имущества фонда) по сравнению с другими игроками рынка коллективных инвестиций. Иначе говоря, насколько наш пай самый нажористый и красивый по сравнению с кусками других пирогов. Вдруг где-то в чьем-то чужом пироге яблоки слаще и зеленее?


Финансовай алфавит

Самые распространенные коэффициенты, которые используются в профессиональных рейтингах (например, здесь), – альфа, бета и Шарпа. Да, именно так: две греческие буквы и одна американская фамилия.

Коэффициент альфа отражает доходность, которую наш портфель (пай) заработал выше, чем альтернативные (в том числе и по риску) предложения на рынке. То есть чем наш «жених» круче, чем другие в той же весовой категории.

Допустим, у нас есть портфель, состоящий из облигаций российских компаний.  Сравнимой по риску альтернативой для такого портфеля будет индекс IFX Cbonds (то есть средневзвешенное значение по рынку этого вида ценных бумаг, эталон). Например, если индекс за определенный период вырос на 10%, а наш портфель на 12%, то альфа будет равна 2%.  Может быть и другая ситуация – рынок (индекс) упал на 10%, а наш портфель только на 8%. Альфа все равно будет 2%. По сути главная задача управляющего портфелем – выбирать такие бумаги, которые дадут положительную альфу. Чем больше альфа, тем лучше.

Сказали «А» – говорим «Б». Коэффициент бета показывает, насколько активно работает управляющий и как общая рыночная ситуация влияет на стоимость пая. Или не мешает ли что-то (различные внешние влияния) управляющему зарабатывать для нас деньги. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее для инвестора этот ПИФ.

Коэффициент Шарпа относится уже к оценке рисков. Он показывает соотношение между риском и доходностью, или насколько взятый нами риск компенсируется дополнительной доходностью. Если этот показатель больше единицы, то это означает, что дополнительный риск, который мы берем на себя, вкладываясь в эти ценные бумаги, оправдан и полностью покрывается их доходностью. Но если этот коэффициент находится между 1 и 0, то это значит, что риски в настоящий момент уже превышает возможный доход.

При отрицательных показателях коэффициента имеет смыл забрать деньги и вложить их хоть в новые туфли, хоть на депозит Сбербанка – толку будет больше. Риск не оправдан. В общем, чем больше коэффициент, тем более смел и умел управляющий фондом.

Первые два показателя – альфа и бета – это индикаторы того, насколько фонд эффективно управляется в динамике. Коэффициент Шарпа – это то, насколько вы рискуете, связываясь с этим фондом. В уме полезно держать все три показателя. Однако не забывайте о главной цели – победе, а не только участии. И смотрите динамику доходности фонда по итогам 2-3 лет.

Комментарий эксперта

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк:

«При выборе ПИФа стоит обращать внимание на то, кто им управляет, как (например, с помощью тех же коэффициентов) и сколько это стоит (комиссии и прочие расходы). Непрофессиональному инвестору стоит прислушиваться к рекомендациям консультанта: управляющая компания заинтересована в том, чтобы клиент зарабатывал деньги, поэтому рекомендуют те продукты, которые должны принести максимальную прибыль. Или минимизировать риски, если цель клиента – сохранение капитала».

ЧИТАТЬ ТАКЖЕ

Эти горошки как будто сошли со страниц журнала «Работница» классического периода, когда дородные модели в ситцевых сарафанах позировали среди берез. Простодушное сочетание белых горошков c белыми же бусами и поясом тоже откуда-то из наивного прошлого.
новые trashsetter’ы
5 лукбуков российских дизайнеров: как встретить весну подготовленными
13 часов назад
5 лукбуков российских дизайнеров: как встретить весну подготовленными
Готовы постараться и устроить весне теплый прием? Жгите чучело Масленицы, желайте зиме приятного пути, готовьте вкусности и колите лед, чтобы заманить тепло поскорее. А наши дизайнеры в этом помогут.
Словарь SNC: сленг русских эмигрантов
15 часов назад
Словарь SNC: сленг русских эмигрантов
Тушки, вошки и мальчишки: так представители русского зарубежья именуют провинциальных нелегалов, азиатский кеш и молодых мужчин, прикидывающихся геями. Перед вами – избранные перлы эмигрантского сленга.
3 рецепта от шеф-повара Дениса Кондакова
16 часов назад
3 рецепта от шеф-повара Дениса Кондакова
Шеф-повар Hampton by Hilton St.Petersburg ExpoForum Денис Кондаков предлагает рецепты трех блюд для веселых выходных.
План-схема SNC: улица Правды
25 февраля 2017
План-схема SNC: улица Правды
Местами улица Правды – такая же лживая, как прописавшаяся тут советская пропаганда. Под одной вывеской днем – кафе для мамочек, а вечером – лютый тверк.
Модная съемка: «Выездная сессия»
25 февраля 2017
Модная съемка: «Выездная сессия»
Готовиться к экзаменам вуза, скажем честно, скучно. Мудрые студентки делают это с видом на горы и в эффектнейшем нижнем белье.
Гороскоп Овен
(21.03 - 20.04)
Общий прогноз на 27 февраля–5 марта
Эта неделя начнется не только с понедельника, но и с первого лунного дня. Можно сказать, что это – начало начал (!).